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美元距离掉下王座还要多长时间?或许很快

来源:和讯网    时间:2019-06-07 12:04

美元是否很快会失去其作为世界第一储备货币的地位?人们普遍认为不会,他们相信美元的衰落至少需要几十年的时间。但从历史上来看,这种观点过于自满了。

在过去18个月的时间里,外汇市场的发展表明了去美元化的进程。想想去年在上海推出的中国人民币原油期货吧,它目前在交易量方面仅仅落后于布伦特和西德克萨斯原油期货。

自1971年尼克松总统宣布将美元与黄金脱钩以来,去年全球央行购买的黄金数量超过以往任何时候。市场数据显示,中国央行连续第五个月增加黄金储备,俄罗斯一直在狂买黄金以摆脱对美元的依赖。

今年早些时候,英国、法国和德国建立了一个新的支付处理系统,允许向伊朗支付款项。它将通过人道主义援助悄然开始,然后转向其他商品和服务贸易,可能与受美国掌握的Swift系统展开竞争。

在奥巴马总统和特朗普总统领导下,美国越来越多地使用经济制裁是导致去美元化的直接原因。在欧洲金融界,很少有人忘记了2014年法国巴黎银行因违反美国对伊朗的经济制裁而被罚款89亿美元的事件。

当俄罗斯就像去年一样将1000亿美元的储备转换为人民币、欧元和日元时,这并不令人惊讶,甚至没有那么重要。但跨大西洋(600558)民主国家的立场变化值得注意。欧洲委员会主席容克在最新的欧洲国情咨文中表示:“欧洲企业以美元而非欧元购买欧洲飞机,这是极其荒谬的事情。”

美国石油产量飙升也对货币产生了影响。到2025年,预计美国将超过沙特阿拉伯,成为世界上最大的石油出口国。自2010年以来,这已经使美国国内石油进口量减少了25%,并且这一数字将继续下降。

这在很多方面对美国经济有利,但如果美国购买国际石油不断减少而中国购买量却在不断增加,那么石油出口国接受美元以外货币的可能性就会增加。俄罗斯、伊朗和委内瑞拉的石油公司已经开始接受人民币。如果沙特加入其中,那么影响力会越来越大。

中国人口结构的变化也起着重要作用。中国的劳动年龄人口在2016年达到顶峰,这将减少家庭储蓄,给中国的经常账户带来持续的压力。为了避免永久性地产生外币债务,中国需要外国企业更乐于以人民币购买中国资产。这也是为什么中国如此热衷于让全球债券和股票指数纳入中国资产。人民币计价债券于4月份被纳入彭博巴克莱全球综合指数。

与此同时,美国的政治两极化意味着,在减税和更高的福利支出的推动下,预算赤字以肉眼所见的速度在飙升。美国国会预算办公室的预测显示,到2048年,美国联邦债务将占国内生产总值(GDP)的152%,高于今天的78%。美国双赤字——财政和经常账户是一个良好的领先指标,这将意味着美元在未来将大幅贬值。

重大的货币地位转变很少是漫长而缓慢的事情。在20世纪70年代早期,英镑一直占全球主权储备的三分之一左右。十年之后,它不到二十分之一。在20世纪30年代,像英国和意大利这样的去金本位国家在三到五年内货币贬值了20%至40%。从1971年至1978年,美元兑德国马克损失了近一半的价值。

从20世纪70年代开始,人们一直在谈论美元地位的转变,并回顾历史学家A.J.P.泰勒对1848年的评估:“一个不会发生转变的转折点。”美元的使用率仍然很高。然而,真正的多极世界的出现意味着即将到来的市场周期可能会有所不同,美元可能很快就会从王座上跌落下来。

美元距离掉下王座还要多长时间?或许很快